До конца года инвесторам следует присмотреться к акциям развитых и развивающихся рынков, а также к облигациям. Такое мнение LS озвучили профучастники.
В беседе с LS аналитик департамента торговых идей Halyk Finance Арыстан Байбатшаев отметил, что они отдают приоритет предприятиям средней и крупной капитализации, исходя из ожиданий по замедлению темпов роста экономики на фоне снижения инфляции.
"Мы также предпочитаем сохранять баланс между акциями компаний стоимости и роста. Первая группа исторически являлась бенефициаром высокой стоимости заимствований, которая могла вырасти в результате снижения ставки ФРС США. Однако, несмотря на это, вторая группа в последний год демонстрировала опережающую доходность благодаря интересу к искусственному интеллекту. Мы ожидаем, что внимание к ИИ сохранится, но с учетом текущей экономической конъюнктуры рекомендуем сбалансированный подход", – подчеркнул Байбатшаев.
По его словам, на текущий момент наблюдается высокая концентрация рынка долевых инструментов. Так, на 10 крупнейших предприятий индекса S&P пришлось около 37% рыночной капитализации на 30 июня 2024 года.
"Это один из самых высоких показателей за последние десятилетия. После предыдущих всплесков концентрации лидерство на рынке, как правило, вновь распределяется более равномерно. С учетом вышесказанного, несмотря на хорошую оценку дохода в будущем и роста вклада данных компаний в общий объём прибыли, текущая значительная концентрация может быть не столь оправданна. Также мы отмечаем большой разброс доходности "великолепной семерки", что тоже может повлиять на способность данных компаний поддерживать текущие темпы роста", – пояснил он.
Также аналитик советует присмотреться к облигациям с кредитным рейтингом ниже BBB-.
"По мере снижения ставки доходность бондов с коротким сроком истечения может упасть, поскольку данный участок исторически является производной от ставки. Это предполагает, что цена таких бумаг будет расти в краткосрочной перспективе", – уточнил Байбатшаев.
Вместе с тем он рассказал о заметном ухудшении левериджа высокодоходных облигаций с низким кредитным рейтингом (B/CCC). Поэтому при инвестировании в высокодоходные облигации в Halyk Finance отдают предпочтение бумагам с более высокими кредитными рейтингами (выше BB-).
Между тем аналитик департамента аналитики и исследований BCC Invest Едыге Касымжан напомнил, что в 2024 году мировые центробанки перешли к снижению ставок. В качестве примера он привёл ФРС, которая уменьшила ставку на 50 б.п. и прогнозирует рост ВВП США на уровне около 2% в следующем году.
"Исторически, когда ФРС снижает ставку, а американская экономика не вступает в рецессию, мировые акции растут быстрыми темпами. Потенциально самым высокодоходным классом активов могут стать бумаги развитых и развивающихся рынков на фоне восстановления мировой экономики. Основываясь на исторических данных, S&P 500 может вырасти на 7-15% в течение следующих 12 месяцев", – подчеркнул он.
На его взгляд, высокую доходность может принести и фондовый рынок Китая.
"КНР объявила о мерах для стимулирования экономики, внутреннего потребления и рынка недвижимости. Индекс акций Китая CSI 300 увеличился на 15,7% за неделю, что стало лучшим результатом с 2008 года. Несмотря на рост, текущие оценки бумаг КНР остаются ниже средних значений, что в совокупности с восстановлением мировой экономики, ростом внутреннего потребления и поддержки рынка недвижимости может привести к росту данного рынка", – отметил он.
В то же время основным риском на данный момент является торговая война между Китаем и Западом, добавил Касымжан. По его словам, введение высоких пошлин на импорт в обе стороны может привести к значительному росту цен и снижению темпов экономического роста.
"Хотя многие инвесторы опасаются рецессии в США, BCC Invest считает данные риски незначительными. ФРС дала понять инвесторам, что рецессия в базовом сценарии не ожидается", – резюмировал он.
