Спустя одиннадцать недель после начала конфликта на Ближнем Востоке, который парализовал важнейший судоходный канал и привёл к резкому росту цен на энергоносители, связь доллара США с ценами на нефть стала более позитивной, чем когда-либо прежде.
Корреляция между индексом Bloomberg Dollar Spot Index и фьючерсами на нефть марки Brent сейчас находится на самом высоком уровне за всю историю наблюдений, начиная с момента запуска этого показателя в 2005 году. Иными словами, степень синхронной торговли нефтью и долларом США является самой высокой за более чем два десятилетия.
Положительная корреляция исторически необычна. Большая часть торговли нефтью осуществляется в долларах США — так называемой нефтедолларовой системе, — а это значит, что резкий рост курса доллара в конечном итоге должен снизить спрос на нефть. Но конфликт с Ираном одновременно поднял цены как на американскую валюту, так и на чёрное золото.
Цена барреля нефти марки Brent подскочила примерно на 45% с тех пор, как США и Израиль впервые нанесли удары по Ирану в конце февраля, что фактически привело к прекращению поставок нефти через Ормузский пролив. Международное энергетическое агентство заявило на этой неделе, что рынок останется «в состоянии серьёзного дефицита» до октября.
Тем временем индекс доллара Bloomberg вырос почти на 1%, поскольку инвесторы учитывают положение США как крупнейшего в мире производителя нефти и тот факт, что доллар лежит в основе большей части мировой торговли нефтью. После отрицательной корреляции на протяжении большей части первого квартала, в начале марта корреляция между долларом и нефтью стала положительной и остается таковой до сих пор.
Как отметил президент Spectra Markets Брент Доннелли, мир находится в периоде, когда рынками двигают не макроэкономические факторы, а геополитика, заголовки новостей, склонность к риску и инерция.
Это также затрудняет торговлю, основанную на других фундаментальных факторах, влияющих на обменные курсы, таких как разница процентных ставок или данные о росте экономики, которые инвесторы долгое время считали ключевыми для определения стоимости валюты.
«Если не произойдет резкого падения фондовых рынков, умеренные колебания валютных курсов будут по-прежнему определяться следующим крупным движением цен на нефть и реакцией центральных банков (включая ФРС) на рост инфляции», — написал на этой неделе руководитель отдела валютной стратегии ING Bank NV Крис Тернер.
