Индекс потребительских расходов в США в марте увеличился на 2,7% в сравнении с тем же месяцем 2023 года. Это немного больше, чем ожидали аналитики, и чем было в феврале. Статистику потребительских расходов учитывает ФРС США при принятии решений по процентной ставке. Рынок на этот сигнал об ускорении инфляции отреагировал слабо.
Детали
Индекс расходов на личное потребление (PCE) вырос в марте на 2,7% в годовом выражении и на 0,3% в месячном относительно февраля, сообщило Бюро экономического анализа США (BEA). Базовый индекс, который исключает волатильные цены на еду и энергию, увеличился на 2,8% и 0,3% соответственно. В годовом выражении заметно подорожали услуги (на 4%), энергия (на 2,6%) и еда (на 1,5%).
Рост потребительских расходов в марте в целом соответствует тому, чего ожидали аналитики и что было в феврале, отметил Reuters. В феврале цены выросли на 0,3% в месячном выражении и на 2,5% в годовом. От мартовского PCE аналитики ждали повышения на 0,3% и 2,6%, соответственно, сообщило агентство.
Почему важны эти цифры (и почему не очень)
Индекс PCE — один из показателей инфляции, за которыми следит Федеральная резервная система США (ФРС), отмечает Reuters. ФРС стремится вернуть инфляцию к 2% годовых и с этой целью повысила процентную ставку до самого высокого уровня за два десятилетия. Чтобы достичь таргета ФРС, месячная инфляция должна держаться на уровне 0,2%, пояснил Reuters.
Мартовская статистика инфляции или превысит ожидания, или данные за январь и февраль пересмотрят в сторону повышения, или произойдет и то и другое, прогнозировал до публикации статистики The Wall Street Journal. Поводом для пессимизма стали вышедшие 25 апреля данные по PCE и ВВП США в первом квартале 2024 года. Рост американской экономики замедлился до 1,6% в годовом выражении, а квартальный PCE, напротив, расширился почти вдвое, до 3,4%. Это «худшее из двух миров», говорили аналитики: рынок хочет роста экономики, ФРС хочет замедления инфляции, а не происходит ни того, ни другого. Устойчивость инфляции снижает вероятность не только того, что ФРС начнёт снижать ставки на заседании в июне, как рассчитывали инвесторы, но и того, что понижение вообще начнётся в 2024 году, поясняли эксперты.
Как отреагировал рынок
Фьючерсы на акции и доходность гособлигаций США практически не изменились сразу после выхода статистики за март, пишет WSJ. Газета связала это с тем, что представленные в пятницу цифры были, по сути, предсказаны статистикой, опубликованной в четверг.
Курс доллара к японской иене растерял весь рост за день после публикации мартовского PCE, отметил Reuters. Трейдеры увеличили свои ставки на то, что первое снижение ставки может произойти в сентябре этого года, пишет Reuters. До отчета такая вероятность оценивалась в 60%, после него — в 65%, выяснило агентство. На заседании в конце апреля — начале мая ФРС, как ожидается, оставит ставки без изменений — на уровне 5,25–5,50%, добавил Reuters.
Контекст
Данные по ВВП и инфляции в первом квартале 2024 года основаны на неполных данных и подлежат уточнению, предупредило 25 апреля BEA. Министр финансов Джанет Йеллен считает, что оценка ВВП как раз будет пересмотрена в сторону повышения, а инфляция замедлится до более приемлемого уровня.