Производитель самолётов Boeing получил второй удар за один день. Агентство Moody’s решило оценить его кредитный рейтинг с возможным понижением до «мусорного» уровня. Причиной для этого стала объявленная сотрудниками компании забастовка. Если она продлится пару недель, на рейтинг Boeing это не повлияет, но если дольше — риски его ухудшения вырастут, предупредило другое агентство — Fitch. Акции авиастроителя упали до минимума почти за два года.

Детали

Moody’s рассмотрит кредитный рейтинг Boeing на предмет возможного понижения из-за забастовки сотрудников авиастроительного гиганта, сообщил Bloomberg со ссылкой на заявление агентства. Оно намерено оценить продолжительность забастовки, её влияние на денежный поток компании, а также возможность привлечения дополнительного капитала Boeing для укрепления его ликвидности. Кроме того, Moody’s изучит, насколько забастовка и существующие проблемы с производством самолётов 737 и 787 повлияет на сроки увеличения объёмов выпуска и скорость улучшения операционного денежного потока, говорится в сообщении агентства.

У «инвестиционного» рейтинга Boeing есть ограниченный запас прочности для забастовки, отметило в пятницу Fitch. Если забастовка продлится неделю-две, она вряд ли повлияет на рейтинг. Но более продолжительная стачка может оказать значительный операционный и финансовый эффект, повышая риски ухудшения рейтинга, предупредило агентство. В апреле оно понизило прогноз для Boeing со «стабильного» на «негативный».

Чем опасен «мусорный» рейтинг

Кредитный рейтинг необеспеченного долга Boeing у Moody’s с апреля держится на уровне Baa3. Это последняя ступень «инвестиционных» рейтингов — дальше идут спекулятивные или «мусорные». Принадлежность к группе Baa означает умеренные кредитные риски и спекулятивные характеристики. И у Fitch, и у третьего крупного агентства S&P Global Ratings, тоже текущие рейтинги Boeing являются последними среди «инвестиционных».

Снижение рейтинга до «мусорного» уровня повысит стоимость заимствований для Boeing в период, когда компания пытается улучшить свои результаты, пишет Bloomberg. Кроме того, уменьшится число инвесторов, желающих покупать долговые бумаги авиастроителя. Например, компания может потерять в качестве инвесторов пенсионные фонды, которые владеют только бумагами с «инвестиционным» рейтингом, пояснил MarketWatch.

Чистый долг Boeing превышает сейчас $45 млрд. По данным Moody’s, у компании $4 млрд заимствований с выплатой в 2025 году и ещё $8 млрд с погашением в 2026-м. При этом концерн каждый месяц теряет много денег, в том числе из-за ограничения выпуска самолётов, под которое компания попала после инцидента в январе, когда у самолёта во время полёта оторвалась дверь. Финансовый директор авиастроительной корпорации Брайан Уэст пообещал 13 сентября, что подумает о шагах, необходимых для улучшения финансового состояния, пишет Bloomberg. Boeing оценивает свою структуру капитала для того, чтобы обеспечить выплату всех долгов в следующие 18 месяцев, добавил Уэст.

Что с акциями

Акции Boeing на торгах 13 сентября опустились до минимума почти за два года — с ноября 2022-го. Цена на минимуме достигла $155,6. Это на 4,4% меньше последнего уровня закрытия. В сравнении с началом года бумаги стоят сейчас примерно на 40% дешевле.

Контекст

Около 30 тыс. сотрудников Boeing в Сиэтле и Портленде 13 сентября практически единогласно отвергли предложение руководства повысить им зарплату на 25% за четыре года — они требуют увеличить её на 40%. Так началась первая забастовка в Boeing с 2008 года. Она может продлиться более 50 дней и грозит компании убытками от $3 млрд до 3,5 млрд, спрогнозировал аналитик TD Cowen Кай фон Румор.

Стачка в 2008 году привела к остановке заводов на 52 дня и потере в среднем $100 млн выручки в день. Акции Boeing тогда упали примерно на 30%, и в течение нескольких недель после этого их цена практически не менялась. Забастовка, впрочем, совпала тогда с банкротством банка Lehman Brothers, из-за которого главный американский индекс S&P 500 снизился в тот период на стольно же, отметил Barron’s.